Il Mercante · n°140 · 19 giugno 2025

Resistere alle tempeste

🚢 I tassi dal basso verso l'alto e viceversa
🛢️ Hormuz nel mirino
✈️ Inquietudine sulle terre rare

Il dato della settimana

122 094 Ovvero il numero di container importati in TEU, il cui arrivo è previsto questa settimana al porto di Los Angeles — ovvero un aumento del 29% rispetto alla settimana precedente e un incremento del 41% rispetto alla stessa settimana dello scorso anno.

La citazione della settimana

« Tutti dovrebbero evacuare Teheran. » Donald Trump sul suo social Truth Social nella notte tra il 16 e il 17 giugno. Il Presidente degli Stati Uniti ha lasciato precipitosamente il vertice del G7, precisando in un altro post che non rientrava per lavorare a un cessate il fuoco.

Una tregua sui tassi … e delle inquietudini

Sulle tratte marittime, il mercato è più volatile che mai e i tassi di nolo conoscono forti variazioni. L’indice SCFI rileva in particolare un calo del 20% dei tassi tra Shanghai e la costa ovest degli Stati Uniti. Verso la costa est, i prezzi sono scesi solo leggermente. Altre tratte continuano a vedere i tassi aumentare. È il caso verso la facciata atlantica dell’America Latina, dove si assiste a un aumento spettacolare del 239% in sei settimane. Infine, il nuovissimo NYSHEX Freight Indices (NYFI) osserva un netto aumento dei tassi per i carichi in Asia del Nord-Est. Per Lars Jensen, fondatore di Vespucci Maritime, è un segnale debole da seguire con attenzione: « Faccio l’ipotesi che ciò potrebbe spiegarsi con il fatto che numerosi servizi provenienti dalla Cina sono già saturi di carico cinese ancor prima di fare scalo nei porti dell’Asia del Nord-Est, il che riduce di fatto la capacità disponibile per questa regione. » La congestione resta un enorme problema.

Anche se alcune tratte restassero tese, come l’asse Asia-Europa, caratterizzato da tassi elevati e navi ben riempite, i segni di un riequilibrio appaiono. Non bisogna tuttavia esaltarsi: per Linerlytica, i recenti aggiustamenti al ribasso dell’indice SCFI sono il segno di un ritorno alla normalità dopo settimane di rialzi estremamente brutali. Del resto, i professionisti restano prudenti: se l’attività dovesse ripartire nuovamente al rialzo, sono meglio preparati rispetto alle crisi precedenti. Ciò è evidente se si osserva la produzione di container: 2,3 milioni ne sono stati fabbricati nel 2025, con scorte a un record di 1,55 milioni di TEU. Questo accumulo dovrebbe evitare una crisi logistica paragonabile a quella del 2021, quando la ripresa post-COVID era stata complicata da una penuria di container.

Il mercato resta dunque piuttosto ben approvvigionato di attrezzature, anche se la visibilità sulle settimane e sui mesi a venire resta tanto più debole in quanto la situazione geopolitica e doganale resta estremamente poco chiara. Se l’accordo commerciale parziale tra gli Stati Uniti e il Regno Unito è stato firmato a margine del G7 - abbassando alcuni dazi sulle automobili e sui prodotti aeronautici - l’essenziale delle tasse sull’acciaio e sull’alluminio resta in sospeso. In altri termini, il contenuto reale del deal è ancora molto vago. Nonostante un leggero allentamento delle tensioni tra la Cina e gli Stati Uniti a Londra, la scorsa settimana, la situazione resta molto incerta e nessun quadro duraturo emerge, in particolare sulla questione critica delle terre rare. Infine, Donald Trump ha confermato che ci sarebbero stati nuovi aumenti di dazi doganali sulle automobili e sui prodotti europei a partire dal 9 luglio, mentre le negoziazioni tra l’Unione europea e gli Stati Uniti arrancano… Il feuilleton iniziato ad aprile è dunque lungi dall’essere terminato. Difficile credere che non continuerà a colpire le catene logistiche.

Uno stretto nella guerra?

La guerra tra Israele e l’Iran ha varcato un nuovo livello il 13 giugno 2025. Nel campo della logistica, è dapprima il trasporto aereo a essere stato colpito. Numerose compagnie hanno sospeso temporaneamente i loro voli verso Israele, l’Iran, l’Iraq o la Giordania. Le deviazioni di traiettoria gravano pesantemente sui costi operativi. Già perturbate dalla chiusura dello spazio aereo russo, le principali tratte tra l’Europa e l’Asia devono ormai aggirare il Medio Oriente attraverso l’Egitto o l’Asia centrale. Per la sola giornata del 13 giugno, sono quasi 1.800 i voli che sono stati colpiti, secondo Eurocontrol. Peggio! Questi itinerari allungati riducono la capacità di trasporto aereo. Dopotutto, il carburante costa caro.

In mare, se gli attacchi israeliani non hanno per ora comportato attacchi diretti sulla navigazione commerciale, sarebbe assurdo sottovalutare i rischi. Per ora, lo stretto di Hormuz resta aperto, ma il numero di transiti è passato da 147 a 111 in una settimana, secondo lo United Kingdom Maritime Trade Operations (UKMTO). E le navi evitano ormai di passare vicino all’Iran, il che crea un’importante congestione attorno agli Emirati Arabi Uniti. Per Lars Jensen, fondatore di Vespucci Maritime, l’industria resta molto vulnerabile: « Se le grandi compagnie evitano Hormuz, i porti come Jebel Ali o Khalifa sarebbero fortemente disorganizzati. » Nell’ipotesi in cui lo stretto fosse chiuso, il 3,4% del traffico mondiale di container sarebbe colpito. Infine, il conflitto Iran-Israele rende sempre più improbabile una riapertura su larga scala del canale di Suez.

Oltre alle catene logistiche, sono le risorse energetiche globali a essere a rischio. Se l’Iran rappresenta oggi una parte trascurabile del consumo globale di petrolio, Hormuz è un territorio chiave. Questo passaggio vede transitare il 20% del petrolio greggio mondiale e più di 17 milioni di barili al giorno. Una chiusura - già evocata dal Parlamento iraniano - provocherebbe un’impennata dei prezzi del petrolio. Riorienterebbe completamente i flussi marittimi, in particolare verso la costa ovest dell’India. « Un’interruzione simile, anche temporanea, avrebbe un effetto a cascata sui tassi di nolo marittimo e sulla capacità mondiale, già sotto tensione », avverte Peter Sand, capo analista di Xeneta.

Il primo semestre del 2025 non è terminato e si ha l’impressione di aver vissuto un decennio.

Un respiro benvenuto e provvisorio

L’accordo commerciale temporaneo concluso martedì 10 giugno a Londra tra gli Stati Uniti e la Cina include la ripresa condizionata delle esportazioni cinesi di terre rare per sei mesi. Avrà ripercussioni immediate sul futuro dell’aviazione mondiale. Ma non solleva le numerose incertezze che gravano su un settore critico. Alcune terre rare sono infatti essenziali alla fabbricazione dei motori d’aereo: aziende importanti come General Electric o il consorzio CFM International (GE/Safran) sono così particolarmente esposte. Lo sblocco parziale annunciato a Londra equivale a porre una spada di Damocle su tutta la catena logistica aeronautica. Numerosi industriali riflettono ormai a riorientare le loro tratte di approvvigionamento: la Corea del Sud ha così visto le sue esportazioni di componenti elettronici strategici balzare del 22% a giugno secondo il Korea Customs Service.

L’incertezza che grava sul settore è sintomatica: nessuno crede che il braccio di ferro tecnologico tra la Cina e gli Stati Uniti si concluda presto. Gli Stati Uniti mantengono le loro restrizioni sui semiconduttori avanzati, componenti cruciali dei sistemi di navigazione, di IA embarcata e di gestione del volo. Ciò compromette le ambizioni del costruttore cinese COMAC, che dipende ancora largamente da tecnologie occidentali per sviluppare il suo C919. Insomma, allo stato attuale, l’accordo di Londra non risolve nulla. Segna una pausa che dovrebbe permettere ai principali attori dell’industria aeronautica di prospettare riconversioni tecnologiche e rilocalizzazioni strategiche. Nessuno sfugge alla rivalità sino-americana.

👋 Alla settimana prossima, Il team di Il Mercante

Fonti

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