Il Mercante · n°147 · 4 settembre 2025

"Tutte le tariffe doganali sono ancora in vigore"

🚢 Tassi sempre più bassi ?
🇺🇸 La guerra doganale continua... in tribunale
✈️ Un'estate di vuoti d'aria

Il dato della settimana

4.500.000 Secondo Linerlytica, è la capacità di portacontainer, in equivalenti venti piedi (TEU), che dovrà essere demolita entro il 2030 per compensare l’attuale boom degli ordini di nuove navi.

La citazione della settimana

« TUTTE LE TARIFFE DOGANALI SONO ANCORA IN VIGORE ! » Il 29 agosto, Donald Trump è intervenuto sul suo social network Truth Social per reagire a una sentenza che dichiarava illegali alcune delle sovrattasse doganali che aveva imposto. Il caso sarà esaminato dalla Corte Suprema a ottobre.

Calo dei tassi, verso una nuova normalità ?

Sulla tratta Asia-Europa, i tassi di nolo continuano a diminuire. Il leggero rimbalzo registrato questa settimana dall’indice SCFI non cambia le cose: le undici settimane di calo sono destinate a proseguire. Come osserva Lars Jensen, fondatore di Vespucci Maritime, l’alta stagione sarà durata poco: MSC ha già cancellato diverse traversate, diverse settimane prima della Golden Week cinese. Questa flessione riflette il riflusso della domanda. Linerlytica rileva un importante arretramento dei volumi di prenotazione - tra il 5 e il 20 % in poche settimane. Drewry prevede anch’essa nuovi cali nelle prossime settimane.

La situazione è ancora più critica sulle rotte transpacifiche. Lars Jensen fa per esempio notare che dopo settimane di calo, le tariffe si avvicinano ormai ai livelli precedenti alla crisi del Mar Rosso, un periodo caratterizzato da forti sovraccapacità. Da parte sua, Peter Sand (Xeneta) fa notare che « il quarto trimestre sarà di nuovo in perdita, nonostante i profitti realizzati all’inizio dell’anno ». Secondo John McCown, fondatore di Blue Alpha Capital, che osserva come su questa rotta le importazioni verso gli Stati Uniti potrebbero crollare del 17,5 % tra agosto e dicembre. Se dovesse effettivamente verificarsi, questa contrazione sarebbe inedita per la sua ampiezza. Il settore deve prepararsi a un quarto trimestre dominato dai blank sailing e da una pressione accresciuta sui prezzi.

Sulla tratta transatlantica, i tassi sono più stabili, anche se ristagnano da diverse settimane a livelli ritenuti poco redditizi. In un contesto tanto più teso in quanto le compagnie si fanno una concorrenza feroce, queste cercano di frenare l’erosione dei loro margini: Hapag-Lloyd ha recentemente lanciato un programma di riduzione dei costi con l’obiettivo di risparmiare un miliardo entro la fine del 2026. Resta comunque un problema spinoso: la sovraccapacità. Per ora, le compagnie non hanno cercato troppo di tagliare l’offerta in eccesso, ma questo potrebbe diventare una questione fondamentale: per Sea-Intelligence, l’offerta mondiale di capacità dovrebbe crescere ancora del 5-8 % all’anno nei prossimi anni. Difficile immaginare che la domanda segua questo ritmo. Insomma, il calo dei tassi potrebbe essere sintomatico di una vera trasformazione strutturale.

Una guerra senza fine

La guerra doganale è lungi dall’essere finita. In Europa, i socialisti europei sono decisamente contrari all’accordo firmato dalla Commissione europea quest’estate… Riusciranno a far saltare l’accordo? Ma non è l’episodio più importante di questa saga senza fine. Gli aumenti dei dazi decisi da Donald Trump sono ormai sospesi al verdetto della Corte Suprema. La Corte d’appello federale del circuito di Washington ha giudicato illegali la maggior parte di questi « dazi reciproci »: secondo una parte dei giudici, il presidente avrebbe oltrepassato i suoi poteri mobilitando l’International Emergency Economic Powers Act (IEEPA) del 1977. La decisione dei giudici sottolinea in particolare che l’IEEPA non menziona né dazi doganali né tasse, e che « il potere di imporre le tasse spetta al Congresso ». Le tariffe interessate da questa sentenza - in particolare quelle che gravano sulla quasi totalità delle importazioni americane e sul fentanyl proveniente dal Messico e dal Canada - resteranno in vigore fino al 14 ottobre, data in cui la Corte Suprema dovrebbe emettere la sua decisione !

Questa potrebbe fare storia, tanto la posta in gioco è colossale. Se la Corte Suprema convalidasse gli aumenti, ciò rafforzerebbe la latitudine presidenziale in materia di politica commerciale, il che darebbe un nuovo margine di manovra a Donald Trump per rimodellare l’ordine economico globale, mentre un’invalidazione potrebbe aprire la strada a richieste massicce di rimborso e indebolire un pilastro del programma economico di Trump.

Da parte dell’amministrazione americana, il segretario al Tesoro Scott Bessent si dice fiducioso che la Corte Suprema convaliderà queste misure in nome dell’urgenza economica e sanitaria. Ha in particolare ricordato i 70.000 morti annuali legati al fentanyl, una delle prime cause invocate da Donald Trump per aumentare i dazi doganali: « Se questa non è un’emergenza nazionale, cos’è? ». In linea con la dottrina doganale dell’amministrazione, starebbe preparando una memoria che insiste sull’ampiezza crescente dei deficit commerciali, assimilati a una minaccia per la sicurezza nazionale. Nell’ipotesi in cui la Corte Suprema si pronunciasse contro i dazi doganali, Bessent ha anche abbozzato un piano B: il ricorso a una legge del 1930 (Smoot-Hawley), che permette sovrattasse temporanee del 50 % in caso di discriminazione commerciale.

Una cosa è certa: nulla sarà terminato il prossimo 14 ottobre.

C’è un pilota nell’aereo ?

È la fine di un’estate paradossale per il cargo aereo. Da un lato, la stagione è stata segnata da un aumento puntuale dei volumi scambiati. Dall’altro, l’incertezza tariffaria ha appesantito numerosi operatori.

Secondo l’International Air Transport Association (IATA), la domanda mondiale è cresciuta del 5,5 % a luglio in tonnellate-chilometro. È stata in particolare trainata dalla tratta Asia-Europa e dal frontloading prima dell’entrata in vigore delle nuove sovrattasse americane. Willie Walsh, direttore generale dell’associazione, ha tuttavia avvertito che i risultati di « agosto rifletteranno meglio le condizioni di mercato ». Alla fine del mese, i primi dati sulla tratta Asia-Nord America registrano già un arretramento dell’1 % su base annua. Da questo punto di vista, la fine dell’esenzione de minimis, entrata in vigore qualche giorno fa, ha bruscamente frenato il commercio transpacifico…

Di fronte al crollo del flusso Cina-Stati Uniti, le compagnie devono ridispiegare le loro capacità verso altri territori, che si tratti dell’America Latina o dell’Europa. Nonostante tassi di nolo globalmente stabili in partenza da Hong Kong - effetto di una stagione morta -, la ricomposizione geografica accelera, in particolare sul continente asiatico: Vietnam, Thailandia e Malesia guadagnano importanza, trainati dall’elettronica e dai server di IA. L’instabilità resta comunque la regola. È alimentata sia dall’incertezza tariffaria sia dal rischio inflazionistico, che colpirebbe in particolare i costi di manutenzione.

Chi saprà oggi dire di cosa sarà fatta l’estate 2026 del settore aereo dovrà essere davvero bravo.

👋 Alla settimana prossima, Il team di Il Mercante

Fonti

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