El Expedidor · n°155 · 15 de mayo de 2025

¿Acuerdos con doble filo?

🚢 ¿Tormenta esperada sobre las tarifas?
🇺🇸 Acuerdos a mansalva.
✈️ El eje transpacífico en cuestión.

La cifra de la semana

8,1 % Según Pekín, sería el salto de las exportaciones chinas en abril, una cifra cuatro veces superior a las previsiones de los analistas. No obstante, las exportaciones hacia EE. UU. cayeron cerca de un 18 % durante el mismo periodo.

La opinión de la semana

«EE. UU. va a modificar la aplicación del arancel ad valorem adicional sobre los productos procedentes de China». Declaración de la Casa Blanca el lunes 12 de mayo, suspendiendo efectivamente la guerra comercial entre China y EE. UU.

Tarifas estables… ¿por cuánto tiempo?

La semana del 5 de mayo se caracterizó por una asombrosa estabilidad de las tarifas de flete marítimo. Es el caso, en particular, en las grandes rutas comerciales. Según Xeneta, los niveles tanto de capacidad como de precios permanecen invariables. Por su parte, el Shanghai Containerized Freight Index (SCFI) solo registró una ligera subida en las rutas transpacíficas, sin impacto en el mercado. Hacia el norte de Europa, la tendencia a la baja de la que os hablábamos la semana pasada parece incluso instalarse. Para numerosos profesionales, esta calma es bienvenida tras meses de volatilidad.

Pero hay que desconfiar de las tarifas estables como del agua mansa. Esta serenidad podría ser de corta duración. La suspensión durante 90 días de la guerra arancelaria entre EE. UU. y China, que se aplicará a partir del 14 de mayo, podría provocar un repunte temporal de los volúmenes de intercambio. De hecho, las bajadas colosales de los aranceles crean una ventana de oportunidad para los exportadores, en un clima general de incertidumbre. Para Peter Sand, analista jefe de Xeneta, «los cargadores aprovecharán este respiro para expedir tanto como sea posible». Pese a la prudencia mostrada por numerosos profesionales, esto podría hacer subir rápidamente las tarifas.

Según Lars Jensen, CEO de Vespucci Maritime, esta avalancha hacia los productos chinos también podría provocar congestiones en los puertos estadounidenses de aquí a tres a seis semanas —un fenómeno ya extendido en los puertos europeos—. En Amberes, los barcos esperan de media cuatro días; en Le Havre, cinco. Mientras algunas líneas transatlánticas ya figuran completas hasta el mes de junio, se esperan importantes recargos de temporada alta (peak season surcharge) en las próximas semanas hacia EE. UU.

Las situaciones comercial y geopolítica están más que nunca ligadas —y afectarán a las tarifas en las próximas semanas.

¿Acuerdos de fachada?

Acuerdos como si lloviesen… La semana pasada se caracterizó por una lluvia de acuerdos que implican a EE. UU.

El más notable es, por supuesto, la tregua arancelaria de 90 días alcanzada con China. Los términos se precisaron el lunes 12 de mayo. Ambos países anunciaron reducir masivamente sus aranceles recíprocos: 30 % del lado estadounidense (frente al 145 % anterior) y 10 % del lado chino (frente al 125 %). Cuando los intercambios estaban prácticamente congelados, esta distensión es bien acogida: mientras los stocks se acumulaban en los puertos chinos, los intercambios deberían reactivarse pronto. La señal más evidente de reactivación viene del comercio electrónico, cuya capacidad de flete se disparó un 60 % en 24 horas.

Dos días antes, Washington anunciaba la firma de un acuerdo bilateral con Gran Bretaña sobre el automóvil y el acero. El arancel del 27,5 % que pesaba sobre los coches británicos se rebaja al 10 % para los primeros 100 000 vehículos importados cada año. Por su parte, Gran Bretaña suprime un arancel del 20 % sobre la carne de vacuno estadounidense. Para Adrian Mardell, CEO de Jaguar Land Rover (JLR), principal beneficiario del acuerdo, este debería «salvar 250 000 empleos directos e indirectos» en el Reino Unido. No obstante, los aficionados estadounidenses seguirán pagando sus coches británicos alrededor de un 7,5 % más caros que en marzo.

Por último, un avance diplomático inesperado vino de Yemen. EE. UU. y los hutíes anunciaron un alto el fuego tras siete semanas de intensos ataques estadounidenses. Los contornos siguen siendo, sin embargo, muy difusos, afirmando Washington que los hutíes habían «capitulado», mientras que estos hablan de una «retirada estadounidense». Ambiente… El acuerdo excluye además todo compromiso relativo a Israel, donde ha sido muy mal recibido. Los observadores se mantienen prudentes frente a esta bajada de tensión en el mar Rojo: según EOS Risk Group, el impacto en las rutas comerciales será mínimo de inmediato. Y Maersk ya ha anunciado que seguirá evitando esta vía.

Entonces, ¿qué pensar de esta cascada de acuerdos? Podrían fluidificar ciertos flujos comerciales, pero nada dice que los efectos sean duraderos. Tras los dos últimos meses, la incertidumbre geopolítica y comercial sigue siendo la regla: a excepción del caso británico, todos los acuerdos son temporales. Jack Kennedy, responsable del análisis de riesgo para Oriente Medio y el norte de África en S&P Global Market Intelligence, no dice otra cosa: «se trata de una desescalada pragmática, no de un camino hacia la paz duradera».

¿Hacia una marginación del eje transpacífico?

La suspensión temporal de la guerra arancelaria entre Washington y Pekín no lo resuelve todo, y el flete aéreo entre China y EE. UU. sigue bajo tensión. El fin de la exención de minimis ha provocado la anulación de cerca de 40 vuelos cargo diarios entre China y EE. UU.: ¡esto representa una caída del 40 % de la capacidad en este eje! Esta escasez de la oferta y la reducción temporal de los aranceles —y de los de minimis— podrían hacer subir los precios en este eje. Las navieras esperan en efecto una fuerte subida de la demanda a corto plazo, tanto más cuanto que los exportadores chinos buscarán expedir mucho antes del fin del plazo de 90 días.

En un contexto que sigue fuertemente tensionado, Europa aparece como una vía de descarga estratégica para las navieras. El corredor China-Europa registra un redespliegue de las capacidades dedicadas a EE. UU. Si bien la demanda sube progresivamente, la subida de las tarifas se mantiene ahí mesurada. Esto se debe a la voluntad de las navieras de compensar las pérdidas de la primavera. Otros ejes se desarrollan y contribuyen a lanzar la reorganización de los flujos: entre países asiáticos y desde EE. UU. y Europa hacia India. Incluso si debiera detenerse, la guerra arancelaria habrá tenido una consecuencia: el eje transpacífico ya no es tan central.

👋 ¡Hasta la semana que viene!, El equipo de El Expedidor

Fuentes

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