Pánico en el Atlántico

La cifra de la semana

60% Es la tasa media de ocupación de los portacontenedores en la ruta Europa-EE. UU., según datos de Sea-Intelligence.

La frase de la semana

“El ánimo del mercado es una fuerza poderosa.” Peter Sand, Chief Analyst en Xeneta, sobre los efectos de la tregua comercial entre EE. UU. y China.

La psicología de los rates

Ya metidos en otoño, las tarifas muestran un leve repunte . Está impulsado por principalmente por el GRI (General Rate Increases), que varias navieras han anunciado para principios de noviembre. Aunque partían de niveles muy bajos, los índices SCFI y Drewry registran subidas semanales de entre el 5% y el 12% . Estas alzas reflejan tanto una leve mejora de la demanda como una gestión estratégica de la oferta, sobre todo a través de blank sailings y anuncios de tarifas cuidadosamente planificados. Aun así, a pesar de este repunte puntual, los fletes siguen más de un 60% por debajo de su nivel de principios de 2024 en el eje Asia-Europa del Norte , lo que confirma una tendencia clara a la baja en los flujos este-oeste. En la ruta transpacífica, la tregua comercial de doce meses firmada entre EE.UU. y China la semana pasada parece tener un efecto más psicológico que real . Aunque el anuncio de reducciones arancelarias y la suspensión de escalas portuarias puede ayudar a un ligero repunte de las tarifas, los fundamentos siguen flojos: la demanda está contenida por niveles altos de stock y volúmenes un 10% por debajo del año pasado . En resumen, la tregua no genera un boom de importaciones ; funciona más como un freno a la caída que como un motor de recuperación. Las navieras esperan cierta estabilidad a corto plazo… pero nada promete que dure: l as previsiones para 2026 siguen a la baja. Donde el golpe ha sido más duro es en el eje transatlántico, donde los precios han caído más de un 20% desde septiembre , tocando su nivel más bajo desde la pandemia. Aunque la demanda se mantiene relativamente estable, la razón es clara: hay sobreoferta. La capacidad prevista para los próximos meses supera la demanda potencial en casi un 20% . De acuerdo con Sea-Intelligence, el nivel de utilización de la capacidad en esta ruta ronda el 60%. En este contexto, el panorama pinta complicado para las compañías: salvo que recorten capacidad rápidamente, tendrán que multiplicar los blank sailings para intentar recuperar las tarifas. Como resume Peter Sand, el mercado transatlántico podría convertirse en “ un laboratorio extremo de los desequilibrios que se vienen en las principales rutas, donde la oferta supera estructuralmente a la demanda. ”

Acuerdo China-EE.UU.: dos pasos atrás para dar uno adelante

Sería ingenuo pensar que el acuerdo entre EE.UU. y China es algo más que una tregua frágil. De momento, contempla una suspensión de un año de las escalas portuarias recíprocas, una bajada de aranceles sobre ciertos productos chinos -como la reducción del fentanyl tax del 20% al 10%- y el levantamiento parcial de las restricciones a las exportaciones chinas de tierras raras . Washington también ha pausado durante un año las medidas de la Section 301 sobre la supremacía china en la construcción naval. A cambio, Pekín ha aceptado importar grandes volúmenes de soja estadounidense. En logística, los efectos son ambiguos. A corto plazo, muchos importadores americanos están acelerando pedidos, sobre todo en textil y electrónica, para aprovechar los alivios arancelarios antes de que la tregua se tambalee . Dicho esto, la falta de visibilidad frena cualquier reconfiguración a medio plazo de las cadenas de suministro. Por un lado, los aranceles acumulados siguen siendo altísimos (una media del 47%), lo que lleva a muchos actores a diversificar orígenes (Vietnam, Indonesia). Por otro lado, varios grupos ya tienen su estrategia cerrada para 2025 y no quieren modificarla según anuncios que consideran demasiado inestables. Esto pasa, por ejemplo, en la automoción y el mobiliario. Y por el lado de las navieras… sorpresa: los efectos también son mixtos. Es cierto que la suspensión de los nuevos cargos portuarios les quita un peso financiero enorme , pero siguen con cautela. La tregua actual no borra los reproches de EE.UU. hacia la política industrial china ; solo los aplaza. Lars Jensen, fundador de Vespucci Maritime, lo resumía el 2 de noviembre así: “ El resultado real de esta suspensión de un año es que las preocupaciones de EE. UU. siguen igual, pero han decidido retirar voluntariamente la única medida que habían tomado para afrontarlas. ” En resumen: mismas causas, mismos efectos. Nadie debería pensar que la guerra comercial no volverá. Sin un marco comercial más claro, los operadores seguirán moviéndose entre estrategias cortoplacistas y desconfianza estructural.

¿Días negros en el mar Rojo?

A decir verdad, aún estamos lejos de los grandes cruces de verano. El tráfico en el mar Rojo muestra señales tímidas de recuperación, pero sin un verdadero regreso a la normalidad. CMA CGM ha empezado a usar de nuevo el canal de Suez, pero con cuentagotas: algunos buques hacen su viaje de vuelta a Asia por el Mediterráneo y Suez. Tras los episodios de congestión portuaria en Europa, el objetivo es sobre todo recolocar buques y contenedores vacíos en Asia . Estos trayectos sirven también para probar la viabilidad operativa de un retorno parcial al mar Rojo . El grupo insiste, no obstante, en que no habrá una reanudación “a gran escala” a corto plazo mientras las condiciones de seguridad no sean satisfactorias. ¿Se vislumbra una mejora geopolítica? La tregua entre Israel y Hamás y el fin de los ataques hutíes alimentan cierta esperanza, mientras Egipto ya prepara escenarios para reabrir el tráfico por Suez. Pero las navieras y los aseguradores siguen con cautela: el alto el fuego es frágil y las recientes represalias israelíes lo han puesto a prueba. Y aunque los precios llevan meses cayendo, una reanudación del tráfico por el canal también supondría un reto financiero: liberaría de golpe unos 130 buques, cerca de 2 millones TEU (aprox 5,9% de la flota mundial) . No está claro que en 2025 las cadenas logísticas puedan soportar un shock de ese calibre…