El Expedidor · n°151 · 17 de abril de 2025

¿Se viene un riesgo sistémico?

🚢 Tarifas ilegibles.
🇨🇳 ¿Vivimos los últimos meses del libre comercio?
🇺🇸 Gran riesgo sistémico a la vista.

La cifra de la semana

80 % Es la reducción del comercio de mercancías entre China y EE. UU. que podría provocar la guerra arancelaria, según Ngozi Okonjo-Iweala, directora general de la OMC.

La opinión de la semana

«Nadie se librará de rendir cuentas por los desequilibrios comerciales injustos y las barreras no arancelarias que otros países han utilizado contra nosotros, sobre todo China, que, de lejos, es la que peor nos trata.» Donald Trump, el 14 de abril, en su red Truth Social.

¿Primeras ondas de choque?

Hace dos semanas, los profesionales del flete marítimo vieron caer una bomba arancelaria, sin sentir de inmediato su onda de choque. Ya no es el caso hoy. Los recargos aduaneros impuestos por la administración estadounidense sobre los productos chinos provocan una clara ralentización del comercio transpacífico: las reservas de contenedores entre China y EE. UU. han caído un 25 % en un año según los datos de SONAR Container Atlas. Esta nueva realidad ya ha hecho una víctima: Vasi, un operador de contenedores singapurense, ha quebrado.

Para Judah Levine, analista de Freightos, esta «guerra comercial crea una onda de choque logística mundial». Esto se manifiesta en particular en las reservas de contenedores a escala mundial, que han retrocedido un 18,4 % entre el 30 de marzo y el 8 de abril. Frente a este clima de tensión e incertidumbre, las navieras reaccionan multiplicando los blank sailings, que enrarecen la oferta para sostener los precios en un momento en el que la demanda flaquea. Estas anulaciones pueden conllevar retrasos y sobrecostes, obligando a algunos importadores a recurrir al flete aéreo o a fragmentar sus expediciones.

Las consecuencias de esta estrategia son aún poco claras. Las tarifas de flete aumentaron brevemente la semana pasada: +3 % hacia la costa Oeste estadounidense, +5 % hacia la costa Este. Pero esta subida es frágil: el Shanghai Containerized Freight Index (SCFI) ya ha retrocedido en las rutas transpacíficas. Según Alan Murphy (CEO de Sea-Intelligence), si esta dinámica debiera prolongarse, la economía mundial podría bascular hacia una nueva recesión, lo que pesaría aún más sobre el dinamismo del comercio mundial.

¿Una carrera contrarreloj frente a la inestabilidad arancelaria?

El 9 de abril, se decretó un moratorio de 90 días sobre el conjunto de los recargos, a excepción de los que apuntan a China. Los aranceles presentados como «recíprocos» sobre ciertos países del sudeste asiático, que alcanzaban a veces el 40 %, fueron suspendidos, doce horas después de su entrada en vigor. Unos días más tarde, los recargos sobre ciertos productos electrónicos fabricados en China también fueron levantados (representando cerca de 100 000 millones de dólares de importaciones en 2024). La inestabilidad mantenida por la administración estadounidense alimenta la desconfianza de numerosos actores, lo que pesa sobre las cadenas logísticas globales. ¿Y si los 90 días del moratorio fueran los últimos de un sistema comercial internacional fundado sobre el libre comercio?

De hecho, este nuevo vuelco ha tenido un efecto inmediato: numerosos exportadores asiáticos que habían sido señalados por la administración Trump –en particular en Taiwán, en Malasia o incluso en Vietnam– intentan expedir el máximo de mercancías hacia EE. UU. antes del plazo del 9 de julio. Las palabras son importantes y en Taiwán, los industriales hablan por ejemplo de una «prórroga» más que de un moratorio. En estas condiciones, las empresas intentan exportar un año de producción en unos meses. Para sostener los sectores más afectados, el gobierno taiwanés ha desbloqueado por ello 88 000 millones de dólares taiwaneses (2600 millones USD).

Al mismo tiempo, los flujos procedentes de China se han hundido. Numerosos importadores estadounidenses simplemente han anulado sus pedidos, solicitado la retirada de contenedores ya en terminal, e incluso abandonado cargamentos en el mar para evitar costes que se han vuelto prohibitivos. Las navieras marítimas constatan una caída del 30 al 60 % de las reservas, con barcos que salen de los puertos chinos medio vacíos. Los blank sailings no son más que un comienzo. Algunas navieras contemplan transformar de forma duradera sus rotaciones, retirando China de sus escalas.

¿Un riesgo sistémico en perspectiva?

El aumento espectacular de los aranceles podría estimular comportamientos fraudulentos entre los importadores que buscan escapar de los recargos. No sería ninguna novedad: a principios de los años 2000, algunos importadores habían buscado disfrazar el hecho de que ciertos productos habían sido producidos en China, costando cerca de 100 millones de dólares al Tesoro estadounidense. A escala global, la situación actual hará necesariamente proliferar las zonas económicas especiales, los puertos francos y los enclaves fiscales que ofrecen a los actores económicos escapatorias a las reglamentaciones estatales.

Recurrir a estas zonas grises podría ser una de las únicas soluciones viables para importadores estadounidenses amenazados de asfixia. Pues la situación actual hace correr riesgos sistémicos. Algunos meses antes del anuncio de las subidas arancelarias, gabinetes especializados como V. Alexander & Co. y Crowe LLP alertaban sobre los riesgos que hacían correr los incumplimientos de las fianzas aduaneras. Estas últimas son un engranaje poco conocido del comercio estadounidense. Son esenciales para el despacho aduanero de las mercancías y se calculan en función de los aranceles estimados sobre un periodo de 12 meses. Con el aumento repentino de los aranceles hacia China, numerosos importadores tienen ahora fianzas insuficientes, y reciben avisos por parte de las autoridades aduaneras que les obligan a aumentar sus garantías. Es más fácil de decir que de hacer… Para lograrlo, deben satisfacer nuevas exigencias de los aseguradores, aportando pruebas adicionales de su seguridad financiera…

Para numerosos importadores, la situación es crítica. Dan Schwartz, Principal en Crowe LLP, lo expresa sin tapujos: «Estamos, según mis estimaciones, a 14 o 20 días de un colapso importante debido a la insuficiencia de las fianzas aduaneras, lo que tendrá repercusiones amplias sobre los importadores, los agentes de aduanas, los operadores portuarios, los garantes de fianza, etc.». Dicho de otro modo, si bien las empresas especializadas en la importación de productos manufacturados en China están en primera línea, es el conjunto de la cadena logística estadounidense el que está amenazado. Queda por saber si este riesgo podría hacer evolucionar a la administración estadounidense.

👋 ¡Hasta la semana que viene!, El equipo de El Expedidor

Fuentes

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